Deux géants de l’intelligence artificielle, deux trajectoires opposées à Wall Street. Lundi 9 novembre 2026, Nvidia (NASDAQ : NVDA) a terminé la séance régulière américaine à 178,67 dollars, en baisse de 4,27 %. Dans le même temps, Advanced Micro Devices (NASDAQ : AMD) a bondi de 13,26 %, à 508,58 dollars. L’écart de performance entre les deux actions atteint 17,53 points de pourcentage sur une seule journée.
Ce contraste est d’autant plus notable que le secteur des semi-conducteurs a largement rebondi : l’ETF iShares Semiconductor (SOXX) a gagné 7,49 %, à 146,76 dollars. Il ne traduit donc pas un rejet général des fabricants de puces. Les investisseurs ont dû arbitrer entre un risque spécifique de gouvernance chez Nvidia et plusieurs nouvelles favorables à AMD : recommandation d’analyste, croissance des centres de données et partenariat technologique autour des nouvelles puces de Google Cloud. Ces facteurs offrent des explications plausibles, sans permettre d’attribuer mécaniquement chaque transaction à une seule annonce.
Nvidia, AMD et SOXX : le bilan boursier du 9 novembre
| Valeur | Clôture officielle | Variation | Volume affiché par TradingView |
|---|---|---|---|
| Nvidia (NVDA) | 178,67 $ | −4,27 % | 458,58 millions de titres |
| AMD (AMD) | 508,58 $ | +13,26 % | 50,95 millions de titres |
| ETF iShares Semiconductor (SOXX) | 146,76 $ | +7,49 % | 39,69 millions de parts |
Ces cours correspondent à la clôture du 9 novembre à 16 h à New York (22 h à Paris). Les graphiques en quatre heures peuvent également afficher des indications postérieures à cette clôture : elles ne doivent pas remplacer les cours officiels. Les variations de Nvidia et d’AMD sont aussi reprises dans le compte rendu de la séance américaine.
Pourquoi Nvidia recule malgré le rebond des semi-conducteurs
Le 8 novembre, le conseil d’administration de Nvidia a annoncé l’ouverture d’une enquête indépendante après des informations selon lesquelles son directeur général, Jensen Huang, aurait été la cible d’une tentative d’influence d’un service de renseignement étranger. Une commission d’administrateurs indépendants, accompagnée de conseils juridiques extérieurs, doit examiner les éléments disponibles. Le communiqué officiel de Nvidia précise que le groupe n’a alors aucune raison de penser que la sécurité nationale des États-Unis ou des secrets industriels de Nvidia ont été compromis.
Le conseil a parallèlement renouvelé sa confiance à Jensen Huang, qui s’est engagé à coopérer. Il faut distinguer les allégations rapportées par la presse, l’enquête annoncée et les conclusions éventuelles de celle-ci. Aucune preuve publique d’une fuite de secrets technologiques n’est établie par ce communiqué. En revanche, l’existence même d’un examen indépendant ajoute une incertitude pour les actionnaires d’une société dont le dirigeant incarne une grande partie de la stratégie commerciale et technologique.
Sur le marché, la pression vendeuse a été importante. Le 9 novembre, Nvidia a touché 170,24 dollars en séance avant de revenir à 178,67 dollars à la clôture. Le volume de 458,58 millions de titres représente environ 3,35 fois la moyenne sur vingt séances affichée sur le graphique, proche de 137,09 millions. Cette hausse d’activité révèle une séance exceptionnelle, mais ne permet pas d’identifier à elle seule les motivations des acheteurs et vendeurs.
Pour comprendre la chronologie, voir notre premier article consacré à l’enquête concernant Jensen Huang et à la réaction du marché 24 heures sur 24. Les indications observées le dimanche sur des contrats perpétuels constituent un signal distinct, soumis à leurs propres mécanismes de liquidité. La séance officielle du Nasdaq fournit désormais une mesure plus pertinente du recul de l’action Nvidia.
Pourquoi AMD attire les acheteurs : analystes, résultats et Google Cloud
Un relèvement de recommandation qui renforce le scénario de croissance
Lundi, l’analyste Rick Schafer, d’Oppenheimer, a relevé sa recommandation sur AMD de « Perform » à « Outperform » avec un objectif de cours de 600 dollars, selon le compte rendu de sa note. Il évoque une progression potentielle de 135 % du chiffre d’affaires des centres de données en 2027, portée notamment par les processeurs EPYC et les accélérateurs Instinct. Ce chiffre constitue une prévision de l’analyste, pas une performance déjà réalisée ni une promesse de la direction d’AMD.
Les résultats d’AMD démontrent une accélération, avec des limites
Dans sa publication du troisième trimestre datée du 3 novembre, AMD a annoncé 13,377 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 45 % sur un an. La division Data Center a généré 8,546 milliards, soit une progression de 97 %. La marge brute GAAP est ressortie à 54 %, tandis que le bénéfice par action dilué atteignait 1,46 dollar en normes GAAP et 2,09 dollars sur une base ajustée non-GAAP.
Pour le quatrième trimestre, AMD table sur environ 17 milliards de dollars de revenus, avec une marge de variation de 3 %, et sur une marge brute ajustée d’environ 55 %. Ces données suggèrent que la demande pour les infrastructures de calcul reste élevée. Il serait toutefois imprudent de confondre les ventes globales de centres de données, qui comprennent des processeurs serveurs, avec les seules ventes de GPU destinés à l’IA.
La conversion de cette croissance en trésorerie mérite également attention. Au troisième trimestre, AMD a dégagé 554 millions de dollars de flux de trésorerie disponible, contre 1,558 milliard au trimestre précédent. Le groupe disposait de 15,776 milliards de dollars de liquidités et placements à court terme pour 7,079 milliards de dette. La dynamique du chiffre d’affaires est convaincante ; celle du flux de trésorerie demande encore confirmation sur plusieurs trimestres.
Les processeurs EPYC intégrés à la nouvelle infrastructure TPU de Google
Autre événement daté du 9 novembre : AMD a annoncé que ses processeurs EPYC de cinquième génération équipent les serveurs hôtes des systèmes TPU 8tx de Google Cloud. Google a présenté de son côté ses nouveaux TPU, notamment leur architecture destinée aux charges de travail d’IA et au calcul confidentiel. Ce dossier démontre qu’AMD peut participer au développement des infrastructures IA même lorsque l’accélérateur principal est conçu par un client comme Google.
Il existe néanmoins une distinction technique majeure : le TPU 8tx n’est pas un GPU AMD. Les EPYC interviennent dans la couche processeur hôte, tandis que les TPU assurent l’accélération proprement dite. L’annonce étend la visibilité commerciale d’AMD dans les centres de données, sans fournir de montant de contrat ou de revenus supplémentaires quantifiables à ce stade.
Les graphiques révèlent une rotation, mais pas encore un changement de domination
La bougie quotidienne d’AMD affiche une ouverture à 473,39 dollars, un plus haut à 515,18 dollars et une clôture à 508,58 dollars. Les 50,95 millions de titres échangés représentent environ 1,73 fois la moyenne sur vingt séances de 29,37 millions. Le graphique quatre heures replace ce rebond après une séquence de ventes qui avait ramené le cours vers 400 dollars quelques jours plus tôt. Une séance très positive n’efface donc pas toute la volatilité récente.
À court terme, la zone de 500 à 515 dollars constitue un premier espace de confrontation entre acheteurs et vendeurs sur AMD. Au-dessus, des échanges antérieurs entre 540 et 580 dollars peuvent former des repères graphiques. Pour Nvidia, le recul de 186,64 dollars le 6 novembre à 178,67 dollars le 9 novembre laisse le titre sous pression ; les zones de 186 à 190 dollars à la hausse et le creux du 9 novembre autour de 170 dollars à la baisse restent des niveaux d’observation, non des objectifs de cours.
Le comportement de SOXX permet de distinguer le cas Nvidia du marché sectoriel. Le fonds a rebondi de 7,49 %, alors qu’une correction marquée des semi-conducteurs avait été observée fin octobre. Attention à la comparaison des cours d’une semaine sur l’autre : un document déposé auprès de la SEC confirme que SOXX a fait l’objet d’un fractionnement trois pour un prenant effet le 5 novembre 2026. Les graphiques historiques doivent être interprétés sur une base ajustée. SOXX est un ETF, à ne pas confondre avec l’indice Philadelphia Semiconductor (SOX).
La réalité industrielle : Nvidia conserve une avance considérable
La hausse d’AMD ne signifie pas que Nvidia a perdu sa première place dans les infrastructures d’IA. Lors de ses derniers résultats publiés le 26 août, Nvidia a annoncé 96,221 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, dont 89,023 milliards pour les centres de données. La marge brute GAAP atteignait 75 %. Ces données concernent le deuxième trimestre de son exercice 2027, clos le 26 juillet.
En regard, AMD a publié 8,546 milliards de dollars de revenus Data Center pour le trimestre clos le 26 septembre. Les ventes des centres de données de Nvidia ressortent donc à environ 10,4 fois celles d’AMD sur ces derniers trimestres publiés. La comparaison comporte toutefois deux limites : les calendriers comptables ne sont pas identiques et les périmètres des divisions englobent plusieurs familles de produits. Ce ratio ne mesure pas une part de marché des seuls accélérateurs IA.
La compétition se joue désormais sur les systèmes complets, les capacités de mémoire et de réseau, les logiciels, la consommation électrique et le coût par tâche de calcul. Nvidia dispose d’un écosystème développé autour de CUDA et de ses plateformes intégrées. AMD cherche à progresser grâce à EPYC, Instinct, ROCm et Helios. Une analyse comparative des revenus et des positions d’AMD et de Nvidia publiée sur DualFinances détaille cet écart d’échelle et ses implications pour les investisseurs.
Quels catalyseurs pourraient inverser la tendance ?
Le prochain rendez-vous majeur est fixé au 17 novembre 2026 : Nvidia doit publier les résultats de son troisième trimestre fiscal 2027 après la clôture américaine, puis tenir une conférence téléphonique à 17 h, heure de New York, selon son calendrier officiel. Sa précédente prévision portait sur environ 108 milliards de dollars de chiffre d’affaires, à plus ou moins 2 %, et une marge brute GAAP proche de 74 %, à plus ou moins 0,5 point. Il s’agit de perspectives, non de résultats déjà publiés.
- Scénario favorable à AMD : déploiements plus nombreux d’EPYC et d’Instinct, adoption accrue d’Helios et amélioration des flux de trésorerie.
- Scénario de résistance pour Nvidia : enquête sans compromission industrielle établie, croissance conforme aux attentes et maintien des avantages logiciels et commerciaux.
- Scénario défavorable au secteur : ralentissement des investissements dans les centres de données, contraintes d’approvisionnement ou compression des valorisations sous l’effet des taux.
La politique monétaire peut également modifier l’appétit pour les valeurs de croissance. Pour approfondir ce mécanisme, notre partenaire FinanceToTheTop explique comment les surprises d’inflation américaine influencent le Nasdaq et les multiples de valorisation. Mais, dans la séance du 9 novembre, les événements propres à Nvidia et AMD fournissent les éléments les plus directement observables pour comprendre leur divergence.
En conclusion : Wall Street ne vient pas de proclamer AMD nouveau leader des puces d’intelligence artificielle. Les deux actions ont surtout réagi à des situations très différentes : un risque de gouvernance non résolu chez Nvidia et des signes d’expansion commerciale chez AMD. La question décisive n’est pas de savoir quel titre a gagné une séance, mais lequel parviendra à convertir durablement sa position technologique en croissance rentable, sans décevoir les attentes élevées du marché.
Données de marché : clôtures de la séance américaine du 9 novembre 2026, en dollars. Les graphiques TradingView en quatre heures peuvent inclure des transactions hors séance. Cet article constitue une information financière générale et non un conseil d’investissement personnalisé.