Rocket Lab (NASDAQ : RKLB) a annoncé, lundi 9 novembre 2026 après la clôture américaine, un carnet de commandes de 3,57 milliards de dollars, en hausse de 52 % en trois mois. Son chiffre d’affaires trimestriel atteint 267,8 millions de dollars, mais la société reste déficitaire et doit encore faire voler sa fusée Neutron. La question n’est donc pas seulement de savoir combien de contrats elle signe : il faut déterminer à quelle vitesse ils deviendront des revenus, des marges et de la trésorerie. Ces chiffres concernent le trimestre clos le 30 septembre 2026 et ont été publiés par Rocket Lab le 9 novembre.
En Bourse, le contraste est saisissant. RKLB a terminé la séance régulière du 9 novembre à 58,86 dollars (+10,91 %), avec 31,27 millions d’actions échangées. À 23 h 58, heure de Paris (17 h 58 à New York), la capture TradingView horaire indiquait environ 55,68 dollars après clôture, soit 5,4 % sous le prix de clôture. Ce niveau est une observation ponctuelle des échanges étendus, pas un cours de clôture définitif. La hausse de la séance régulière précédait la publication des résultats ; elle ne peut pas lui être attribuée.
Des résultats records, mais une perte supérieure aux attentes
Le chiffre d’affaires ressort à 267,834 millions de dollars, contre 155,080 millions un an plus tôt, soit près de 73 % de croissance. D’après le consensus FactSet rapporté par MarketWatch, les analystes attendaient environ 257 millions de revenus. En revanche, la perte nette GAAP de 79,677 millions est plus importante que l’estimation de perte de 46,9 millions citée par la même source. Les deux écarts ne racontent donc pas la même histoire.
| Indicateur (T3 2026) | Publié | Attendu* | Écart |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 267,8 M$ | 257,0 M$ | +10,8 M$ (+4,2 %) |
| Perte nette GAAP | 79,7 M$ de perte | 46,9 M$ de perte | 32,8 M$ de perte supplémentaire |
*Consensus FactSet repris par MarketWatch, valeur arrondie ; les périodes et normes sont identifiées pour éviter toute confusion avec un BPA ajusté. Rocket Lab a également publié un BPA dilué GAAP de -0,12 dollar. Ses comptes détaillés figurent dans le communiqué déposé auprès de la SEC.
Le bénéfice brut GAAP atteint 90,1 millions de dollars, soit une marge d’environ 33,6 %, contre 37,0 % un an auparavant. Les dépenses de recherche et développement approchent 98,4 millions sur le trimestre. Cette combinaison illustre un groupe dont l’activité accélère, mais dont les investissements et les coûts d’exécution pèsent encore sur la rentabilité. La comparaison de la perte nette avec 2025 demande aussi de la prudence, le trimestre de 2025 ayant bénéficié d’un élément fiscal important.
Pourquoi les 3,57 milliards de commandes changent la dimension de Rocket Lab
Le carnet de commandes a progressé d’environ 1,2 milliard de dollars entre fin juin et fin septembre. Au cours du troisième trimestre, Rocket Lab a signé près d’un milliard de dollars de nouveaux contrats de lancement avec Electron, HASTE et Neutron, ainsi qu’environ 470 millions de nouveaux engagements dans les systèmes spatiaux, selon les montants communiqués par l’entreprise. Son portefeuille de lancements contractés atteint 117 missions.
Ce carnet procure une visibilité commerciale inhabituelle pour une entreprise encore en forte phase d’expansion. Il ne correspond toutefois ni à 3,57 milliards de dollars de liquidités disponibles, ni à 3,57 milliards de bénéfices futurs. Les paiements dépendent des jalons contractuels, de la fabrication, des lancements et de la reconnaissance comptable des revenus. Les risques de calendrier et d’exécution restent centraux. Cette distinction entre promesses contractuelles et financement effectif se retrouve dans l’analyse des carnets de commandes et des besoins de financement des infrastructures chez DualFinances, même si les entreprises étudiées évoluent dans un autre secteur.
Neutron : 515 millions de nouveaux contrats avant le premier vol
La fusée réutilisable Neutron est la principale option de croissance future. Rocket Lab a annoncé huit nouvelles missions Neutron totalisant plus de 515 millions de dollars au troisième trimestre, portant son portefeuille à 16 missions. Plusieurs contrats utilisent désormais un prix de base de 70 millions de dollars par lancement, contre 55 millions auparavant. Les nouveaux clients cités comprennent ICEYE, Muon Space, Starcloud, Kepler Communications et l’US Space Force.
Ces commandes ne prouvent cependant pas encore la viabilité économique de Neutron. Le premier vol est visé au plus tôt en 2027. Le report avait déjà été annoncé le 14 octobre 2026, dans une communication officielle à la SEC ; il ne s’agit donc pas d’une nouvelle décision révélée par les comptes du 9 novembre. Les prochaines étapes de fabrication, d’essais et de qualification devront démontrer que Rocket Lab peut tenir ses engagements, puis augmenter la cadence sans détériorer ses marges.
L’action RKLB : rebond de séance, correction de long terme
Sur le graphique quotidien, RKLB a rebondi de son récent creux situé vers 45 dollars et a inscrit une séance comprise entre 53,01 et 59,69 dollars le 9 novembre. Le volume de 31,27 millions de titres dépasse sa moyenne de vingt séances affichée à 20,57 millions, ce qui confirme une activité soutenue, sans indiquer à lui seul si les acheteurs ou les vendeurs domineront les séances suivantes.
Le graphique hebdomadaire remet ce rebond en perspective. Après une ascension spectaculaire depuis 2024, l’action a approché 150 dollars en 2026 avant de retomber sous 60 dollars, soit une correction de l’ordre de 60 % depuis ce sommet graphique. Les zones proches de 53 à 56 dollars, puis 59 à 61 dollars, sont des repères de prix visibles dans les captures, et non des seuils garantis de support ou de résistance.
Iridium : une acquisition stratégique qui augmente les enjeux
Rocket Lab prévoit aussi de racheter Iridium Communications pour créer un groupe associant lancements, fabrication de satellites et services de communications. L’opération annoncée en juin représente une valeur d’entreprise indicative d’environ 8 milliards de dollars et combine numéraire et actions Rocket Lab. Sa réalisation reste soumise aux conditions de clôture et aux autorisations requises ; l’échéance annoncée se situe vers le milieu de 2027.
Au 30 septembre, Rocket Lab détenait environ 4,45 milliards de dollars de trésorerie et équivalents. Mais son état des flux indique aussi près de 3,91 milliards de dollars de produits bruts d’émissions d’actions « at the market » sur les neuf premiers mois de l’année. Le nombre d’actions ordinaires en circulation est passé de 543,6 millions fin 2025 à 639,2 millions fin septembre 2026. La solidité du bilan a donc un coût potentiel pour les actionnaires existants : la dilution.
Trésorerie : un trimestre encourageant ne suffit pas encore
Rocket Lab fait état de 7,2 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnel positif au seul troisième trimestre. Mais sur les neuf premiers mois de 2026, les flux opérationnels cumulés restent négatifs de 127,3 millions et les achats d’immobilisations et de logiciels atteignent 84,2 millions. Une mesure simplifiée du flux de trésorerie disponible pour ces neuf mois ressort donc autour de -211,4 millions de dollars, avant autres mouvements d’investissement ou de financement. Pour comprendre ce calcul et ses limites, voir le guide du free cash flow de FinanceToTheTop.
Pour le quatrième trimestre, la direction anticipe 270 à 290 millions de dollars de revenus, une marge brute GAAP de 34 à 36 % et une perte d’EBITDA ajusté de 14 à 20 millions. La trajectoire commerciale s’améliore, mais l’entreprise ne prévoit pas encore de bénéfice opérationnel ajusté au trimestre suivant. Les investisseurs doivent suivre simultanément la marge, les sorties de trésorerie et le nombre de titres en circulation.
AST SpaceMobile et Iridium : une même thématique, des modèles différents
Les captures du 9 novembre montrent une progression d’Iridium à 45,08 dollars (+2,36 %) et d’AST SpaceMobile à 36,89 dollars (+14,10 %) en séance régulière. Ces variations sont des observations du même jour, sans démonstration d’une cause commune. Iridium est un opérateur de communications satellitaires établi et une cible d’acquisition ; AST SpaceMobile développe des services de connectivité directe aux téléphones. Rocket Lab commercialise avant tout des lancements, des plateformes spatiales et des composants.
Cette diversité explique pourquoi l’essor des valeurs spatiales américaines ne doit pas être confondu avec une perspective financière uniforme. Les investisseurs peuvent acheter le thème spatial, mais la rentabilité, les échéances et les besoins de financement restent propres à chaque société.
L’action peut-elle fortement remonter ? Trois conditions à surveiller
- Scénario favorable : Rocket Lab transforme rapidement une part croissante de son carnet en chiffre d’affaires, améliore sa marge brute et réussit les premiers essais puis le lancement de Neutron, sans nouvelle dilution majeure.
- Scénario intermédiaire : les revenus restent dynamiques, mais le calendrier Neutron et les dépenses de développement repoussent la rentabilité. Le cours demeure sensible aux publications et aux conditions de marché.
- Scénario défavorable : de nouveaux retards, des coûts plus élevés, une intégration difficile d’Iridium ou des émissions supplémentaires d’actions réduisent la valeur économique attendue par action.
Conclusion : les 3,57 milliards de dollars de contrats constituent un progrès commercial réel, pas une preuve qu’un envol boursier est imminent. La hausse spectaculaire de la séance du 9 novembre et le reflux observé après clôture rappellent la différence entre un potentiel industriel important et son prix en Bourse. Les prochains indicateurs déterminants seront l’exécution des commandes, les étapes de Neutron en 2027, la génération de trésorerie et la discipline sur le capital.
Note : données boursières des captures TradingView horodatées du 9 novembre 2026 à 23 h 58 (heure de Paris). Cours et fluctuations après-Bourse indicatifs, sujets à modification. Cet article est une analyse d’information financière et non un conseil d’investissement.