Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI) aurait réalisé 19,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestre de son exercice 2027, clos le 30 septembre 2026, contre 16,389 milliards attendus dans les premières données de marché diffusées mardi 3 novembre. Le bénéfice par action ajusté atteindrait 1,81 dollar, contre 1,23 dollar anticipé. Ces chiffres, encore à rapprocher du communiqué financier définitif, traduisent une activité particulièrement soutenue dans les infrastructures informatiques destinées à l’intelligence artificielle.
Le titre a terminé la séance américaine à 31,48 dollars (+3,42 %), puis évoluait autour de 32,68 dollars (+3,81 % par rapport à la clôture) dans les premières transactions après Bourse. L’enjeu pour les investisseurs est désormais de déterminer si cette accélération commerciale s’accompagne d’une amélioration durable de la rentabilité.
Des ventes supérieures aux attentes et aux objectifs préliminaires
Les premières données relayées font apparaître un écart de 3,511 milliards de dollars avec le consensus de revenus indiqué, soit environ 21,4 %. Le BPA ajusté dépasserait les attentes de 0,58 dollar, soit près de 47 %. Le résultat net annoncé dans ces premières données s’établirait à 1,594 milliard de dollars, pour un BPA publié de 1,75 dollar.
| Indicateur | Premiers chiffres | Attendu (flux initial) | Écart |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 19,9 Md$ | 16,389 Md$ | +21,4 % |
| BPA ajusté | 1,81 $ | 1,23 $ | +47,2 % |
| Marge brute ajustée | 12,8 % | Non communiqué dans le flux | n.d. |
| Résultat net | 1,594 Md$ | Non communiqué | n.d. |
Le consensus dépend du fournisseur : MarketBeat retenait pour sa part 17,53 milliards de dollars de ventes attendues, avec le même BPA ajusté de 1,23 dollar. Les écarts du tableau se rapportent uniquement au flux initial, et non à un consensus universel.
La performance dépasse également la fourchette préliminaire de 18,5 à 19,5 milliards de dollars annoncée par Supermicro le 20 octobre. Le fabricant expliquait alors cette forte révision par la demande pour ses plateformes d’intelligence artificielle. Il anticipait une marge brute de 12 % à 12,5 % : le taux ajusté de 12,8 % relayé ce soir serait donc légèrement supérieur, même si les périmètres comptables doivent être comparés avec précaution.
Supermicro relève ses ambitions pour 2027
Les premières indications disponibles évoquent pour le deuxième trimestre fiscal un chiffre d’affaires compris entre 19,5 et 21,5 milliards de dollars, ainsi qu’un BPA ajusté de 1,66 à 1,90 dollar. Sur l’ensemble de l’exercice 2027, les ventes seraient désormais attendues entre 72 et 82 milliards de dollars, contre une prévision antérieure de 65 à 72 milliards publiée lors des résultats annuels de l’exercice 2026.
Ce changement d’échelle intervient alors que les grands groupes technologiques accélèrent le déploiement de capacités de calcul. L’essor des serveurs équipés de GPU profite directement à Supermicro, mais les investissements massifs des Big Tech dans l’IA posent aussi la question du rendement économique des nouvelles infrastructures. Pour le fabricant, une hausse des volumes n’est pleinement favorable aux actionnaires que si les marges, le besoin en fonds de roulement et les flux de trésorerie suivent.
SMCI se redresse après Bourse, la rentabilité reste sous surveillance
Le retour vers 32,68 dollars intervient après plusieurs semaines de volatilité. Le cours reste nettement en retrait de ses sommets du printemps et du début de l’été, malgré la reprise observée mardi. Le marché devra départager l’effet positif des commandes de serveurs IA et les risques liés aux coûts des composants, à la concentration des grands clients et à l’exécution des livraisons.
Les interrogations sur le financement des capacités de calcul ne se limitent pas aux fabricants de serveurs. Elles ont déjà fragilisé plusieurs opérateurs de centres de données, comme le montre notre analyse de la dette des neoclouds. Supermicro ne présente pas le même modèle économique, mais dépend de la capacité de ses clients à poursuivre leurs programmes d’équipement.
Quels éléments surveiller maintenant ?
La conférence financière prévue ce mardi à 23 heures, heure de Paris, doit apporter des précisions sur le carnet de commandes, les marges, le besoin de financement et les perspectives de livraison. Une confirmation des prévisions et de la génération de trésorerie renforcerait le scénario d’une croissance rentable. À l’inverse, une pression sur les marges ou une consommation de cash élevée pourrait tempérer l’accueil favorable des premiers chiffres.
Les résultats doivent surtout permettre de juger si Supermicro transforme la demande pour l’intelligence artificielle en bénéfices durables, et pas seulement en volumes de ventes records.