Marvell Technology (NASDAQ : MRVL) et Lumentum (NASDAQ : LITE) ont annoncé le 2 novembre 2026 un accord de fusion-acquisition valorisant Lumentum à environ 115 milliards de dollars, dette comprise. Mais la réaction boursière reste négative avant l’ouverture de Wall Street : à 15 h 25–26, heure de Paris, MRVL s’affiche à 191,17 dollars et LITE à 809,96 dollars, respectivement en baisse de 2,66 % et 3,66 % par rapport aux clôtures du vendredi 30 octobre. Ce sont des cotations de préouverture, non des cours de clôture.
Un accord entièrement en actions, pas 1 132 dollars garantis
Le communiqué conjoint diffusé par Business Wire prévoit 4,5 actions Marvell pour chaque titre Lumentum. Le prix de 1 132 dollars par action LITE, présenté lors de l’annonce, est une valorisation de référence fondée sur les cours non affectés du 28 octobre, avec une prime de 23,9 %. L’opération correspond à une valeur d’entreprise implicite d’environ 115 milliards de dollars. Sa contrepartie boursière effective évolue avec l’action Marvell.
À la finalisation envisagée, les actionnaires de Marvell posséderaient environ 67 % du nouveau groupe et ceux de Lumentum 33 %. Matt Murphy resterait à sa tête. L’accord, approuvé par les conseils d’administration, doit encore recevoir les autorisations des actionnaires et des régulateurs. Les sociétés visent une clôture au premier semestre 2028.
MRVL et LITE reculent : que vaut réellement l’offre en préouverture ?
Les captures TradingView arrêtées à 15 h 25 pour Marvell et 15 h 26 pour Lumentum, le 2 novembre à Paris (9 h 25–26 à New York), montrent MRVL à 191,17 $, contre 196,40 $ à la clôture du 30 octobre, et LITE à 809,96 $, contre 840,70 $. Ce nouveau repli intervient après la forte correction déclenchée par les premières informations sur le rapprochement.
Avec la parité contractuelle, 4,5 × 191,17 $ = 860,27 $ de contrepartie théorique par action LITE. Le titre se négocie donc 50,31 $ sous cette valeur, soit une décote d’environ 5,85 % calculée sur la contrepartie théorique. Cet écart peut intégrer le délai de réalisation, le risque réglementaire et les incertitudes sur l’évolution future de MRVL. Il ne constitue pas une mesure directe de probabilité d’échec.
Pourquoi Marvell veut intégrer les technologies optiques de Lumentum
Marvell apporte les processeurs personnalisés, les commutateurs et les circuits d’interconnexion électrique et optique. Lumentum possède des compétences en lasers, transceivers, commutation optique et fabrication de semi-conducteurs composés. Les deux entreprises veulent mieux concevoir ensemble le transport des données entre accélérateurs, serveurs et centres de données IA, en particulier lorsque les contraintes du cuivre deviennent plus fortes.
La direction évoque un marché adressable de 550 milliards de dollars, des synergies de coûts supérieures à un milliard de dollars par an à terme et un effet positif attendu sur le BPA ajusté de Marvell dès la première année suivant la finalisation. Ces montants restent des objectifs. Les défis incluent les approbations, l’intégration industrielle, les coûts de recherche et développement et la concurrence de Broadcom ou Coherent. Le dossier prolonge l’analyse de Bourse24 sur la photonique et les réseaux IA.
Le marché attend des preuves de création de valeur
Marvell a parallèlement maintenu le point médian de sa prévision de revenus pour le troisième trimestre de son exercice fiscal 2027, en resserrant sa fourchette de ±5 % à ±2 %. Ce signal de visibilité opérationnelle ne répond pas à lui seul à la question du rendement d’une acquisition de cette taille, au moment où Wall Street examine plus sévèrement la rentabilité des investissements dans l’IA.
Le rapprochement pourrait également influencer les partenaires industriels : Tower Semiconductor et Marvell ont annoncé en juin avoir livré plus de cinq millions de circuits photoniques cohérents. L’évolution de ces relations commerciales après l’opération n’est pas connue.
Le point à surveiller est la réaction après l’ouverture américaine de 15 h 30 à Paris. Les cours cités ici correspondent strictement aux captures de 15 h 25–26 et ne permettent pas de conclure sur l’issue de la séance du 2 novembre.